Category Archives: 11. M&A 가치평가

자본자산가격결정모형(CAPM)으로 다이슨 자기자본비용 계산하기!

capm formula

  자본자산가격결정모형(CAPM)으로 다이슨 자기자본비용 구하기   자본자산가격결정모형(CAPM) 활용 할인율로 사용되는 자본비용과 기대수익률은 같은 의미이다. 기업 입장에서 현금흐름에 대한 할인율은 자본비용이고, 투자자의 입장에선 기대수익률이다.   (주식가치 산출을 위한) 할인율 = 자기자본비용 = 주주의 기대수익률   기업의 자기자본비용은 배당금 지급과 의결권 부여이다. 투자자의 기대수익률은 배당수익과 의결권의 행사이다. 다만 투자자는 유통시장에서 주식을 매각해 매각차익을 얻을 수 있다. 이때 […]

할인율 3%와 9%의 차이! 어떻게 해석하나?

discount rate

할인율 제대로 알기   할인율의 역할 가치평가에서 가장 중요한 작업은 분석 대상기업이 창출할 미래의 현금흐름을 예측하는 것이다. 그렇게 예측한 현금흐름을 현재가치로 환산해 대상기업의 가치를 구하게 된다.     위 공식은 현금흐름할인법의 기본적인 공식이다. n은 현금흐름을 기대할 수 있는 기간이고, CFt는 t시점에 기업이 창출할 것으로 기대되는 현금흐름이다. r은 해당 현금흐름을 현재가치로 환원하기 위해 사용되는 할인율이다. 즉 […]

딜리버리 히어로 주식 PSR 11! 이 주가는 어떻게 해석하나?

주식 PSR - 제이씨이너스

  주식 PSR과 EV/Sales – 저스트잇과 딜리버리 히어로 주가분석   주식 PSR의 정의   주식 PSR(Price to Sales Ratio, 주가매출비율)은 매출액 대비 주가의 배수이다. 기업이 창출하는 매출액 1원당 주가는 얼마에 거래되는지를 알려준다.   예를 들어 기업 A의 매출액이 100억원, 시가총액이 300억원이면 주식 A는 매출액 대비 3배의 가격을 인정받는 것이다. 시가총액을 매출액으로 나누면 주가매출비율을 얻을 수 […]

테슬라 주식 PBR 36.3, 도요타 1.3! 어떻게 해석해야 하나?

주식 PBR - 제이씨이너스

  주식 PBR의 이해와 테슬라와 도요타의 주가 비교   주식 PBR의 이해   주식 PBR(Price to Book value Ratio, 주가순자산비율)은 기업의 자기자본 장부가치가 시장에서 몇 배로 평가받는가를 의미한다.   시장은 자기자본으로 더 많은 이익을 창출하는 주식에 대해 더 높은 가격을 지불할 것이다.   기업 A와 B의 자기자본이 각각 100억원으로 같다고 가정하자. 투자자들은 기업 A가 내년에 […]

EV/EBITDA 12배수! M&A 가치평가에서 어떻게 해석하나?

Acquisition valuation

  EV/EBITDA와 M&A 가치평가 – 델컴퓨터 사례분석   EV/EBITDA 가 M&A 가치평가에 적합한 이유   EV/EBITDA는 M&A 가치평가에 적합한 상대가치평가법이다.   EV는 매수자가 주주에게 지불하는 주식가치 뿐 아니라 승계하는 채권가치까지 고려하기 때문이다.   EV/EBITDA 배수는 또한 M&A 가치평가 관점에서 기업인수에 투자한 자본을 회수하는데 걸리는 년수를 의미한다. 예를 들어 EBITDA가 20억원인 기업 A의 EV가 100억원이라고 하자. […]

EV/EBITDA의 아주 쉬운 이해와 실무에서의 사용

EV/EBITDA - 제이씨이너스

  EV/EBITDA의 이해와 실무적 해석   기업가치와 주식가치의 차이점을 아는 것은EV/EBITDA의 활용을 위해 아주 중요하다. 아래 그림과 같이 서울 어느 지역에 시세가 같은 아파트 A와 B가 있다.   시세가 같은 아파트 A와 B   X씨와 Y씨는 위의 시세대로 기존의 소유주가 지고 있는 담보대출을 승계하면서 각각 A와 B를 구매했다. 즉, X는 6억원의 대출을 승계하면서 자신의 돈 […]

애플 PER가 36배, 낮은가? 높은가? – PEG의 활용

PEG 비율

  PEG 비율로 애플 PER 36배 평가   PER만으로 주가수준을 판단하면 오류를 범할 수 있다. 기업 A와 B는 사업이 같고 최근 회계연도의 자기자본과 이익도 모두 같다고 가정하자. 다른 모든 요인들도 비슷하되 다만, 기업 B는 최근 북미로 판매경로를 개척해 향후 매출액이 크게 급성장할 것으로 기대된다. 이런 경우 B의 주가는 당연히 오를 것이며, 그와 함께 PER가 상승할 […]

다이슨 주식가치 10조원? PER 엑셀 템플릿 포함

dyson share price - jcinus

  PER로 다이슨 기업분석 – 주식가치평가   다이슨 기업분석: 다이슨Dyson Ltd은 1991 년 James Dyson이 설립한 영국의 기술기업이다. 진공청소기, 공기청정기, 헤어드라이어, 날 없는bladeless 선풍기, 히터 및 조명과 같은 가전제품을 디자인, 설계 및 제조하고 있다. 영국은 물론 한국을 비롯한 아시아, 유럽, 북미까지 진출한 글로벌 기업이다. 그러나, 비상장기업으로 시장에서 형성된 기업가치나 주식가치가 없다.   PER를 사용한 다이슨 기업분석으로 그 […]

PER의 활용, 그리고 제대로 계산하는 방법

PE Ratio - JCinus

  PER를 이해하고 비상장기업 주식가치평가 하기   PER의 정의   주가수익비율(PER: Price Earnings Ratio)은 상대가치평가에서 가장 많이 쓰인다. 애널리스트나 상장사의 주가를 평가할 때, 벤처캐피탈이 비상장기업에 투자하거나, 비상장기업이 신규상장 될 때 PE Ratio를 사용한다.   주가수익비율PER = 주가Price / 주당순이익EPS   Price Earnings ratio는 주가를 주당순이익(EPS: Earnings Per Share)으로 나눈 값이다. 기업의 이익 대비 주가가 몇 배인가를 […]

실무를 위한 시장접근법, 비교기업과 배수가 중요!

시장접근법 - 제이씨이너스

  시장접근법 활용과 비교기업 선정, 그리고 배수의 계산   시장접근법(상대가치평가)은 비상장기업의 시장가치를 추정할 때 사용될 수 있다. 평가하고자 하는 비상장기업과 유사한 상장기업의 시장배수를 참조해 대상기업의 시장가치를 추정하는 것이다.     또한 기업 간 배수를 비교해 저평가되거나 고평가된 기업을 선별할 수도 있다. 예를 들어 유사한 사업을 영위하는 기업 A, B, C의 PER가 각각 13, 26, 28이라고 […]

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