Category Archives: 4. 기업가치평가

테슬라 주식 PBR 36.3, 도요타 1.3! 어떻게 해석해야 하나?

주식 PBR - 제이씨이너스

  주식 PBR의 이해와 테슬라와 도요타의 주가 비교   주식 PBR의 이해   주식 PBR(Price to Book value Ratio, 주가순자산비율)은 기업의 자기자본 장부가치가 시장에서 몇 배로 평가받는가를 의미한다.   시장은 자기자본으로 더 많은 이익을 창출하는 주식에 대해 더 높은 가격을 지불할 것이다.   기업 A와 B의 자기자본이 각각 100억원으로 같다고 가정하자. 투자자들은 기업 A가 내년에 […]

EV/EBITDA 12배수! M&A 가치평가에서 어떻게 해석하나?

Acquisition valuation

  EV/EBITDA와 M&A 가치평가 – 델컴퓨터 사례분석   EV/EBITDA 가 M&A 가치평가에 적합한 이유   EV/EBITDA는 M&A 가치평가에 적합한 상대가치평가법이다.   EV는 매수자가 주주에게 지불하는 주식가치 뿐 아니라 승계하는 채권가치까지 고려하기 때문이다.   EV/EBITDA 배수는 또한 M&A 가치평가 관점에서 기업인수에 투자한 자본을 회수하는데 걸리는 년수를 의미한다. 예를 들어 EBITDA가 20억원인 기업 A의 EV가 100억원이라고 하자. […]

EV/EBITDA의 아주 쉬운 이해와 실무에서의 사용

EV/EBITDA - 제이씨이너스

  EV/EBITDA의 이해와 실무적 해석   기업가치와 주식가치의 차이점을 아는 것은EV/EBITDA의 활용을 위해 아주 중요하다. 아래 그림과 같이 서울 어느 지역에 시세가 같은 아파트 A와 B가 있다.   시세가 같은 아파트 A와 B   X씨와 Y씨는 위의 시세대로 기존의 소유주가 지고 있는 담보대출을 승계하면서 각각 A와 B를 구매했다. 즉, X는 6억원의 대출을 승계하면서 자신의 돈 […]

애플 PER가 36배, 낮은가? 높은가? – PEG의 활용

PEG 비율

  PEG 비율로 애플 PER 36배 평가   PER만으로 주가수준을 판단하면 오류를 범할 수 있다. 기업 A와 B는 사업이 같고 최근 회계연도의 자기자본과 이익도 모두 같다고 가정하자. 다른 모든 요인들도 비슷하되 다만, 기업 B는 최근 북미로 판매경로를 개척해 향후 매출액이 크게 급성장할 것으로 기대된다. 이런 경우 B의 주가는 당연히 오를 것이며, 그와 함께 PER가 상승할 […]

다이슨 주식가치 10조원? PER 엑셀 템플릿 포함

dyson share price - jcinus

  PER로 다이슨 기업분석 – 주식가치평가   다이슨 기업분석: 다이슨Dyson Ltd은 1991 년 James Dyson이 설립한 영국의 기술기업이다. 진공청소기, 공기청정기, 헤어드라이어, 날 없는bladeless 선풍기, 히터 및 조명과 같은 가전제품을 디자인, 설계 및 제조하고 있다. 영국은 물론 한국을 비롯한 아시아, 유럽, 북미까지 진출한 글로벌 기업이다. 그러나, 비상장기업으로 시장에서 형성된 기업가치나 주식가치가 없다.   PER를 사용한 다이슨 기업분석으로 그 […]

PER의 활용, 그리고 제대로 계산하는 방법

PE Ratio - JCinus

  PER를 이해하고 비상장기업 주식가치평가 하기   PER의 정의   주가수익비율(PER: Price Earnings Ratio)은 상대가치평가에서 가장 많이 쓰인다. 애널리스트나 상장사의 주가를 평가할 때, 벤처캐피탈이 비상장기업에 투자하거나, 비상장기업이 신규상장 될 때 PE Ratio를 사용한다.   주가수익비율PER = 주가Price / 주당순이익EPS   Price Earnings ratio는 주가를 주당순이익(EPS: Earnings Per Share)으로 나눈 값이다. 기업의 이익 대비 주가가 몇 배인가를 […]

실무를 위한 시장접근법, 비교기업과 배수가 중요!

시장접근법 - 제이씨이너스

  시장접근법 활용과 비교기업 선정, 그리고 배수의 계산   시장접근법(상대가치평가)은 비상장기업의 시장가치를 추정할 때 사용될 수 있다. 평가하고자 하는 비상장기업과 유사한 상장기업의 시장배수를 참조해 대상기업의 시장가치를 추정하는 것이다.     또한 기업 간 배수를 비교해 저평가되거나 고평가된 기업을 선별할 수도 있다. 예를 들어 유사한 사업을 영위하는 기업 A, B, C의 PER가 각각 13, 26, 28이라고 […]

애널리스트나 M&A전문가가 상대가치평가법을 많이 활용하는 이유는?

valuation mutiples - jcinus

상대가치평가법은 비교기업의 시장자료를 활용해 대상기업의 가치를 추정하거나 평가하는 방법이다. 추정이라는 것은 아직 형성되지 않은 가격을 예측한다는 것이며, 평가라는 것은 이미 형성되어 있는 가격의 적정성을 판단한다는 뜻이다.

현재가치 계산을 쉽게 하는 방법은?

present value calculation - jcinus

  현금흐름할인의 기초: 미래 현금흐름의 현재가치 계산   기업가치의 평가작업을 위해 미래에 예상되는 현금흐름을 오늘의 가치로 환산하는 작업은 필수적이다. 기업이 오늘 창출하는 100만원과 5년 후 기대되는 100만원의 가치가 다르기 때문이다. 5년 후의 현금흐름은 두 가지의 위험을 내포하고 있다. 첫째는 물가상승률을 반영하지 못해 오늘의 100만원보다 낮은 가치를 지닐 수 있다. 둘째는 사업의 위험도가 높을 경우 5년 […]

기업가치평가 방법

valuation of a company - jcinus

  기업가치평가 방법의 구분   기업가치평가 방법은 몇 가지의 기준으로 구분될 수 있다. 여기선 기업가치평가 시 대상기업 본연의 재무현황만으로 평가하느냐 아니면 대상기업과 유사한 비교기업들의 시장가격을 참조하느냐로 구분하고자 한다. 우리는 전자를 절대가치평가 방식이라 하고, 후자를 상대가치평가 방식이라고 한다. 각각의 방법론에 속하는 평가법과 각 평가법이 도출하는 가치의 종류는 아래와 같다.   분류 절대가치평가 상대가치평가 하위 평가법 순자산가치평가법 […]

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