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EV/EBITDA로 비상장기업 가치평가 – 델컴퓨터 M&A

[vc_row][vc_column][vc_column_text] 배경 본 엑셀은 EV/EBITDA로 비상장기업과 M&A를 평가하는 방법을 제공한다. 델컴퓨터의 M&A딜을 사례로 들었다. 2013년 마이클델은 델컴퓨터의 MBO에 성공했다. 이때 스카이레이크 사모펀드와 마이크로소프트가 에쿼티투자자로 참여했다. 또한 미국의 8개 이상의 대형 은행이 신디케이션론을 조성해 LBO형태를 이루었다. 델컴퓨터의 EBITDA를 추출했고, 네 개의 비교기업으로부터 EV/EBITDA 시장자료를  구했다. 이것으로 영업용 기업가치를 계산한 후 비영업용자산의 가치를 더해 총기업가치를 산출했다. 마지막으로 […]

EV/EBITDA, 비상장기업과 M&A 가치평가 – 델컴퓨터 MBO

[vc_row][vc_column][vc_column_text] 사례: 마이클 델의 델컴퓨터 MBO 마이클 델은 1984년 델컴퓨터를 창업했고, 1992년 27세의 나이에 회사를 포춘Fotune 500대 기업 중 하나로 성장시켰다. 그러다, 실적의 이유로 2004년 그는 경영에서 손을 떼었다가 2007년 이사회의 권유로 다시 CEO로 돌아왔다. 경영자로 다시 복귀했을 때 마이클이 보유한 델컴퓨터 지분은 13.4%였다. 그러던 중 마이클 델은 자신의 사업전략으로 경영에 더욱 집중하기 위해 다른 […]

펀더멘털 PER로 주가의 저평가·고평가 판단하기

[vc_row][vc_column][vc_column_text]PER만으로 이 기업의 주가는 고평가 되었고 저 기업은 저평가되었다고 판단하기 쉽다. 그러나, 기업의 펀더멘털 요소를 배제하고 PER만으로 주가를 평가할 때 오류를 범할 수 있다. 동일한 사업을 영위하는 기업 A와 B의 PER가 각각 10과 20이라고 가정하자. PER만 고려한다면 A보다 B의 주가가 고평가 되었다고 판단할 수 있다. 그러나, 최근 5년간 A의 매출액과 순이익이 정체된 반면 B는 30%의 […]
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