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24-04-2023
영국 제약 산업 M&A 리서치
영국 제약 산업 Executive Summary 영국 제약 산업은 2022년에 550억 파운드 이상을 창출하는 세계 리더 중 하나입니다[i]. 지역에 관계없이 제약 산업은 인구 고령화, 새로운 질병 및 가장 치명적인 질병을 근절하려는 장기적인 충동으로 인해 항상 판매 수요가 증가할 것입니다. 2020년에는 이 부문에 약 72,000명이 고용되었습니다[ii]. 의약품 제조업체의 90%는 중소기업이며 기업의 90%는 직원이 250명 미만입니다. [iii] 업계에는 […]
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12-02-2023
EV/EBITDA의 아주 쉬운 이해와 실무에서의 사용
EV/EBITDA의 이해와 실무적 해석 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… [월스트리트 기업가치평가 실무] 온라인 과정 중에서 기업가치와 주식가치의 차이점을 아는 것은 EV/EBITDA의 활용을 위해 아주 중요하다. 아래 그림과 같이 서울 어느 지역에 시세가 같은 아파트 A와 B가 있다. 시세가 같은 아파트 A와 B [elementor-template id=”23126″] X씨와 Y씨는 […]
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12-02-2023
멕시코 무위험이자율 5.35%, 안전한가?
무위험이자율과 시장리스크프리미엄 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… 무위험이자율이란? 무위험자산이란 투자손실이 전혀 없는 투자자산을 말한다. 무위험이자율이란 무위험자산이 제공하는 수익률로 투자자가 손실위험 없이 얻을 수 있는 수익률이다. CAPM 공식을 사용해 자기자본비용을 구할 때 무위험이자율을 구해야 한다. Ke = Rf + βi (Rm-Rf) 실무에선 무위험자산을 선진국의 현지통화 국채로 대체한다. 만약 해외주식에 투자하면 […]
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12-02-2023
애플 PER가 36배, 낮은가? 높은가? – PEG의 활용
PEG 비율로 애플 PER 36배 평가 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… PER만으로 주가수준을 판단하면 오류를 범할 수 있다. 기업 A와 B는 사업이 같고 최근 회계연도의 자기자본과 이익도 모두 같다고 가정하자. 다른 모든 요인들도 비슷하되 다만, 기업 B는 최근 북미로 판매경로를 개척해 향후 매출액이 크게 급성장할 것으로 기대된다. 이런 경우 B의 주가는 […]
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12-02-2023
자본자산가격결정모형(CAPM)으로 다이슨 자기자본비용 계산하기!
자본자산가격결정모형(CAPM)으로 다이슨 자기자본비용 구하기 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… [월스트리트 기업가치평가 실무] 온라인 과정 중에서 자본자산가격결정모형(CAPM) 활용 할인율로 사용되는 자본비용과 기대수익률은 같은 의미이다. 기업 입장에서 현금흐름에 대한 할인율은 자본비용이고, 투자자의 입장에선 기대수익률이다. (주식가치 산출을 위한) 할인율 = 자기자본비용 = 주주의 기대수익률 기업의 자기자본비용은 배당금 […]
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12-02-2023
다이슨 주식가치 10조원? PER 엑셀 템플릿 포함
PER로 다이슨 기업분석 – 주식가치평가 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… 다이슨 기업분석: 다이슨Dyson Ltd은 1991 년 James Dyson이 설립한 영국의 기술기업이다. 진공청소기, 공기청정기, 헤어드라이어, 날 없는bladeless 선풍기, 히터 및 조명과 같은 가전제품을 디자인, 설계 및 제조하고 있다. 영국은 물론 한국을 비롯한 아시아, 유럽, 북미까지 진출한 글로벌 기업이다. 그러나, 비상장기업으로 시장에서 형성된 […]
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12-02-2023
할인율 3%와 9%의 차이! 어떻게 해석하나?
할인율 제대로 알기 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… [월스트리트 기업가치평가 실무] 온라인 과정 중에서 할인율의 역할 가치평가에서 가장 중요한 작업은 분석 대상기업이 창출할 미래의 현금흐름을 예측하는 것이다. 그렇게 예측한 현금흐름을 현재가치로 환산해 대상기업의 가치를 구하게 된다. 위 공식은 현금흐름할인법의 기본적인 공식이다. n은 현금흐름을 기대할 수 있는 기간이고, CFt는 […]
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12-02-2023
딜리버리 히어로 주식 PSR 11! 이 주가는 어떻게 해석하나?
주식 PSR과 EV/Sales – 저스트잇과 딜리버리 히어로 주가분석 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… [월스트리트 기업가치평가 실무] 온라인 과정 중에서 주식 PSR의 정의 주식 PSR(Price to Sales Ratio, 주가매출비율)은 매출액 대비 주가의 배수이다. 기업이 창출하는 매출액 1원당 주가는 얼마에 거래되는지를 알려준다. 예를 들어 기업 A의 매출액이 100억원, 시가총액이 300억원이면 주식 […]
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12-02-2023
실무를 위한 시장접근법, 비교기업과 배수가 중요!
시장접근법 활용과 비교기업 선정, 그리고 배수의 계산 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… 시장접근법(상대가치평가)은 비상장기업의 시장가치를 추정할 때 사용될 수 있다. 평가하고자 하는 비상장기업과 유사한 상장기업의 시장배수를 참조해 대상기업의 시장가치를 추정하는 것이다. [엑셀을 활용한 기업가치평가와 기업분석 실무] 온라인 과정 중에서 [elementor-template id=”23126″] 또한 […]
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12-02-2023
테슬라 타인자본비용 3.9%, 8.0%?
타인자본비용 (부채비용) 쉽게 계산하기 ‘몸값 올리는 기업가치평가 실무 (2021년 10월, 제이씨이너스)’ 중에서… 타인자본비용이란? 2019년말 기준 테슬라의 요약 재무제표 (참조: 톰슨로이터) 타인자본비용 계산을 위해 고려해야 할 대상은 이자를 지급하는 금융부채이다. 매출채권과 같은 영업부채는 자본조달 활동 중에 발생한 부채가 아니므로 자본비용 계산 시 고려할 대상이 아니다. 위 그림은 미국 전기자동차 생산기업인 테슬라의 2019년말 기준 재무상태표이다. 테슬라의 […]